大通证券华泰期货焦煤焦炭周报：焦炭第四轮提涨，价格震荡运行

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　　来源：华泰期货

　　作者：邝志鹏

　　市场分析

　　截止上周五收盘，焦炭2601合约收于1669.5元/吨，环比上周下跌4.95%；焦煤2601合约收于1192元/吨，环比上周下跌6.14%。

　　供给方面：本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量63.59万吨，环比减少1万吨，产能利用率72.31%，较上周下降1.13%。

　　需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.81%，环比上周减少0.32个百分点，同比去年增加0.73个百分点；高炉炼铁产能利用率88.8%，环比上周增加0.99个百分点，同比去年增加0.22个百分点；钢厂盈利率38.96%，环比上周下降0.87个百分点，同比去年减少18.62个百分点；日均铁水产量236.88万吨，环比上周增加2.66万吨，同比去年增加0.94万吨。

　　库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存622.4万吨，环比减少4.24万吨。247家钢厂焦煤库存790.17万吨，环比增加2.87万吨。独立焦企全样本焦煤总库存为3170.1 9万吨，环比增加42.28万吨。

　　综合来看：从基本面来看，焦炭方面，本期焦炭开始第四轮提涨，焦化利润有所恢复，供需收紧，库存有所去化，维持同期中位运行，焦炭基本面边际转弱。第四轮焦炭提涨，随着价格提升，焦企生产或有改善。焦煤方面，本周煤矿产量略增，但仍处于偏低水平，随着煤矿陆续复产和口岸通关的恢复，焦煤供应仍有回升预期，但动力煤需求进入旺季，对焦煤价格带来强支撑。后续关注煤炭供应及下游补库情况，安全检查扰动及钢厂减产对煤价的影响。

　　策略

　　焦煤方面：震荡

　　焦炭方面：震荡

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。

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